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    随着蒙牛乳业年营收破500亿元，国内第三大乳企光明乳业业绩也创纪录首次突破200亿元。

    3月28日，光明乳业（600597.SH）发布2014年业绩报告，披露2014年年报，报告期内公司实现营业收入203.85亿元，同比增长25.13%;归属于上市公司股东净利润5.68亿元，同比增长39.87%;基本每股收益0.46元，同比增长39.39%。其中，跟蒙牛等乳企一样，明星产品为营收贡献明显。光明乳业营收中，明星产品莫斯利安贡献了近60亿元，占光明乳业近三成营收。

    据悉，这是光明乳业业绩首次突破200亿，虽然只有第二大乳企蒙牛营收的四成，不过光明增幅较快，营收25%的增幅远超过蒙牛15.4%的增幅。

常温产品:莫斯利安推动收入、毛利率迅速提升,渠道全国化初见成效。

    2014年光明常温事业部收入同比+47%,主要由莫斯利安推动,莫斯利安2014年收入59.6亿元,同比+85%,给常温事业部贡献约76%的收入,同时,高毛利率的莫斯利安占比提升也推动了毛利率提升。考虑分部间抵扣后,2014年常温事业部毛利率同比+2.8PCT。另外,莫斯利安作为完善渠道体系的战略单品,也正在逐步収挥作用,2014年,公司在上海地区的收入占比进一步下降,从2013年的29%下降到26%,显示异地渠道扩张初见成效。

        低温产品:收入平稳增长,觃模效应带动利润增长加快。光明低温产品的四大事业部:华东、华北、华中、华南2014年收入分别同比+12%、+25%、+27%、+25%,合计毛利率与2013年比基本持平,但销售费用率下降1PCT,推动低温四大事业部净利润增长加快。

    奶粉:工业奶粉价格下降致大包粉业务亏损。2014年国内工业奶粉事业部、海外事业部(新莱特子公司)收入分别同比-7%、+3%,净利润都出现了亏损,主要可能是工业奶粉市场价格大幅下跌所致。2014年GDT全脂奶粉拍卖价格平均同比下降26%。其他乳制品收入扣除工业奶粉后,2014年较13年同比+19%,主要可能是婴儿奶粉收入增长推动。

    明星产品成为几大乳企业绩贡献主力。光明乳业年报显示，2014年光明乳业通过加速营销渠道发展，助推公司旗下高端明星产品保持较快发展，鲜奶、酸奶、常温酸奶等明星产品继续呈现快速增长态势。其中，莫斯利安常温酸奶实现销售收入59.6亿元，同比增长85%。此前三年，莫斯利安常温酸奶销售收入同比增长分别为350%、123%、106.5%。

    由于明星产品销售收入的较快增长，直接驱动了光明乳业营业收入的快速提升，2014年光明乳业营收首次突破双百亿目标，净资产收益率也由8.1%升至11.82%。同样近期发布财报的蒙牛乳业也依靠特仑苏、冠益乳、优益C、纯甄等明星产品的销量快速提升，业绩首次突破500亿。

    虽然光明通过常温酸奶莫斯利安在常温奶领域占得先机，但由于在常温奶其他品类上依旧实力较弱，光明乳业与蒙牛、伊利两巨头的差距依旧较大。AC尼尔森的最新数据显示，蒙牛液体奶的市场份额继续位居市场第一。

    不过，由于光明乳业背靠国内最大食品集团之一光明食品集团，其业绩想象空间依旧较大。随着上海国资改革加速，光明乳业或将受益于此，获得母公司资产注入。光明乳业于财报披露同日公布了筹划非公开发行股票进展暨延期复牌公告，公告显示此次非公开发行股票的发行方式初步拟定为向不超过十名特定对象发行股票，部分募集资金拟向公司控股股东光明食品集团收购标的资产，部分募集资金拟用于补充流动资金，同时拟引入战略投资者。

    业内人士曾向《第一财经日报》记者透露，随着光明食品集团旗下另一家上市公司上海梅林（600073.SH）的资产重组方案终于浮出水面，也从侧面证实了上海牛奶集团乳业相关资产将注入光明乳业的传闻。3月27日，上海梅林公告称，拟向实际控制人光明集团全资子公司牛奶集团收购肉牛养殖业务资产、食品流通业务资产、饲料业务资产、相关的技术服务类资产及上海市万荣路467号40-43幢房产；同时，公司拟向光明集团全资子公司上海农场、川东农场收购下属生猪养殖业务资产。此外，公司计划向大股东益民集团出售正广和饮用水100%股权。

    随着上海梅林资产重组方案落地，光明乳业的非公开发行具体用途或将很快公布。光明乳业相关负责人透露：“上海国资国企改革力度超前，光明食品集团亦提出了市场化、专业化、国际化、证券化、规范化及人才战略的改革目标，此次非公开发行将有助于光明食品集团进一步提高资产证券化率，市场对集团旗下优质资产注入上市公司颇为期待。同时公司资本结构将得到优化，有助于进一步提高公司的持续经营能力和盈利能力。”

    光明乳业于同日公布了筹划非公开发行股票进展暨延期复牌公告，此次非公开发行股票的发行方式初步拟定为向不超过十名特定对象发行股票，部分募集资金拟向控股股东光明食品集团收购标的资产，部分募集资金拟用于补充流动资金，同时拟引入战略投资者。

    分析人士表示上海国资国企改革力度超前，光明食品集团提出了市场化、专业化、国际化、证券化、规范化及人才战略的改革目标，此次非公开发行将有助于光明食品集团进一步提高资产证券化率。同时公司资本结构将得到优化，有助于进一步提高持续经营能力和盈利能力。

    光明乳业表示，2014年是新三年战略规划的关键之年,也是光明乳业深耕渠道、开拓市场的渠道之年,公司适时推出二期股权激励，继续深挖内生增长潜力，2015年,公司仍将坚持“聚焦乳业、领先新鲜、做强常温、突破奶粉”的战略目标,放眼国际,拓展新兴区域,深耕渠道,不断夯实基础,严控费用,持续提升盈利能力。